雙良股份(600481)：春風又“綠”江南岸

    【中國制冷網(wǎng)】綠色機械實現(xiàn)節(jié)能、節(jié)水：2009年5月全國財政支持新能源和節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作會議，國務(wù)院副總理李克強指出新能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿艽螅斦渴椫攸c工作支持新能源發(fā)展和節(jié)能減排的第四條指出推進大型公共建筑和既有居住建筑節(jié)能改造，鼓勵合同能源管理發(fā)展。依靠20多年的技術(shù)積累，目前公司已經(jīng)在鋼鐵冶煉、石油開采、石油煉化、氮肥、聚酯、氯堿、印染等行業(yè)成功實施溴冷機余熱利用項目，工業(yè)用戶在雙良的工業(yè)余熱利用項目上的投資回收期均不超過3年，z*短的為半年；公司空冷器產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備單排管、雙排管批量生產(chǎn)能力，其中單排管可年產(chǎn)870萬平方米，雙排管可年產(chǎn)360萬平方米，合計年產(chǎn)1230萬平方米，相當于具備4套2×600MW電站直接空冷管束的產(chǎn)能，折合產(chǎn)值約12億元；公司溴冷機、空冷器等機械業(yè)務(wù)的核心技術(shù)原理都是換熱技術(shù)，公司通過和瑞士卡來瑞福公司的合作在諸多方面已經(jīng)領(lǐng)先于國內(nèi)同行，其中主要客戶有巴斯夫、殼牌、林德、法液空、曼透平、中石油等。

    綠色化工實現(xiàn)建筑節(jié)能：在我國建筑能耗約占全國總能耗的30%，故而建筑節(jié)能能否順利推行將事關(guān)我國節(jié)能事業(yè)的成敗。從《節(jié)約能源法》到《民用建筑節(jié)能條例》，我國正逐步加強建筑節(jié)能推行力度，"十一五"期間，新建建筑嚴格執(zhí)行節(jié)能50%的設(shè)計標準，少數(shù)大城市率先實施節(jié)能65%的標準，開展既有節(jié)能改造，大城市完成改造面積25%，中等城市15%，小城市10%，住建部即將出臺的《建筑節(jié)能專項規(guī)劃》將大大拉動苯板的需求。公司非常看好建筑節(jié)能市場，公司表示不排除未來向下游聚苯板延伸產(chǎn)業(yè)鏈的可能。

    建議買入：我們預測公司2009、2010、2011年的EPS分別為0.63元、0.80元、0.93元，依據(jù)2010年機械業(yè)務(wù)22倍估值，化工業(yè)務(wù)18倍估值，我們認為公司12個月合理股價是16.2元，提高投資評級至買入-A。