雙良：國內中央空調著名品牌 開源節流

　　雙良股份(600481)主要從事制造和銷售中央空調系統主機及末端產品，并提供中央空調系統的維修服務。公司是亞太地區z*大的中央空調生產基地，公司的市場份額約20%，“雙良”品牌為國內中央空調著名品牌，經04年中國s*屆品牌大會組委會鱗選，公司被授予“中國行業龍頭品牌”。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為0.46、0.75和0.93元，對應動態市盈率為25、15和12倍;當前共有4位分析師跟蹤，1位分析師建議“強力買入”，2位分析師建議“買入”，1位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數2.00。

　　綠色機械實現節能、節水：2009年5月全國財政支持新能源和節能環保等產業發展工作會議，國務院副總理李克強指出新能源和節能環保產業發展潛力很大，財政部十項重點工作支持新能源發展和節能減排的第四條指出推進大型公共建筑和既有居住建筑節能改造，鼓勵合同能源管理發展。依靠20多年的技術積累，目前公司已經在鋼鐵冶煉、石油開采、石油煉化、氮肥、聚酯、氯堿、印染等行業成功實施溴冷機余熱利用項目，工業用戶在雙良的工業余熱利用項目上的投資回收期均不超過3年，z*短的為半年;公司空冷器產業已經具備單排管、雙排管批量生產能力，其中單排管可年產870萬平方米，雙排管可年產360萬平方米，合計年產1230萬平方米，相當于具備4套2×600MW電站直接空冷管束的產能，折合產值約12億元;公司溴冷機、空冷器等機械業務的核心技術原理都是換熱技術，公司通過和瑞士卡來瑞福公司的合作在諸多方面已經領先于國內同行，其中主要客戶有巴斯夫、殼牌、林德、法液空、曼透平、中石油等。

　　公司董事會于2009年6月25日召開2009年第二次臨時會議，會議以全票贊成的表決結果通過新建海水淡化設備制造項目的議案，同時表決通過新建EPS化工項目的議案，同意控股子公司江蘇利士德化工有限公司根據自身發展的實際需要，擬向下游延伸投資新建年產48萬噸/年EPS項目的申請。

　　擬新建的海水淡化項目和EPS項目將一方面給公司未來帶來豐厚的回報，一方面又增加了公司化工業務未來盈利的穩定性，鑒于公司此二項目的達產將在2010年下半年以后，安信證券預計短期對公司盈利沒有明顯貢獻，他們仍然維持此前的盈利預測以及投資評級，2009、2010、2011年EPS分別為0.63元，0.8元，0.93元，12個月目標價16.2元，買入-A。

　　風險提示：擬新建的海水淡化項目和EPS項目需取得政府相關部門核準文件后方可實施，國家建筑節能以及海水淡化政策的推進力度都將影響到公司未來的盈利情況。